Η ΤτΕ έκδωσε σήμερα 3 δελτία, μέχρι 12:20 που είδα.

Αγορά 870€ το πρωί (από 966 την Παρασκευή),
μετά 850 και πριν λίγο 888.

Χιλια δολλαρια πτωση ο χρυσος σε λιγοτερο απο δυο εργασιμες ημερες.

Δειτε πως κινειται τωρα.

Πλατίνα            1.929,50    -9,05%    -192,10
Χρυσός Spot    4.494,39    -5,28%    -250,71
Άργυρος                74,52    -5,11%    -4,01

Σας θυμιζει επιλεκτικη-μερικη επαναφορα του χρυσου κανονα απο την πισω πορτα?
Διαβαστε.

Χρυσός: Κορυφαίας κατηγορίας στοιχείο Tier 1 στο ενεργητικό των τραπεζών;

 Του Νίκου Κωτσικόπουλου

Απαρατήρητη περνούσε μέχρι πρόσφατα κυρίως στην Ευρώπη, μία μεγάλη αλλαγή που φέρνει το πλαίσιο της Βασιλείας 3 στον τρόπο με τον οποίο θα μπορεί να υπολογίζεται από τις τράπεζες ο χρυσός ως αποθεματικό κεφάλαιο. Διότι ο ρόλος του φυσικού χρυσού ειδικότερα, του μετάλλου και όχι των παραγώγων, έχει αναβαθμισθεί σημαντικά στους αναθεωρημένους κανόνες της Βασιλείας ως περιουσιακό στοιχείο. Θεωρείται πλέον ως στοιχείο πρώτης κατηγορίας Tier 1.

Οι κανόνες της Βασιλείας 3, εφαρμόζονται σταδιακά διεθνώς, με διαφορετική ταχύτητα και στάδια σε διαφορετικά σημεία του πλανήτη (γενικά η Ευρώπη έχει την πρωτοπορία σε όλα τα θέματα ασφαλείας).

Έτσι, το πλαίσιο της Βασιλείας ΙΙΙ (Basel III) έφερε μία σημαντική αλλαγή, καθιστώντας την κατοχή φυσικού χρυσού (bullion), πιο ελκυστική, σε σχέση τόσο με το λεγόμενο "χάρτινο χρυσό", όσο και με τα άλλα πολύτιμα μέταλλα. Μόνον ο χρυσός αναβαθμίστηκε ως "νομισματικό μέταλλο", με αποτέλεσμα η σπανιότερη και θεωρούμενη πιο πολύτιμη, πλατίνα, όχι απλά να υστερεί στο ράλι, αλλά να αποτιμάται περίπου στο 1/3 της αξίας του χρυσού.

Σύμφωνα με όσα ανέφερε μεταξύ άλλων σε άρθρο του στο αμερικανικό Forbes, ο CEO των U.S. Global Investors, Frank Holmes, παραμονές του καλοκαιριού 2025, "από την 1η Ιουλίου 2025, ο χρυσός θα ταξινομείται επίσημα ως υψηλής ποιότητας ρευστό περιουσιακό στοιχείο κατηγορίας 1 (Tier 1), σύμφωνα με τους τραπεζικούς κανονισμούς της Βασιλείας III.

Αυτό σημαίνει ότι οι αμερικανικές τράπεζες μπορούν να υπολογίζουν τον φυσικό χρυσό, στο 100% της αγοραίας του αξίας, στα βασικά τους κεφαλαιακά αποθεματικά. Δεν χρειάζεται να αποτιμάται πλέον κατά 50% ως περιουσιακό στοιχείο Tier 3, όπως ίσχυε με τους παλιούς κανόνες. Αυτή είναι μια μεγάλη αλλαγή στον τρόπο με τον οποίο οι ρυθμιστικές αρχές αντιλαμβάνονται τον χρυσό", ανέφερε.

Η συγκεκριμένη αναβάθμιση του χρυσού ως περιουσιακού στοιχείου αποτελεί σχετικά σπάνιο θέμα των αμερικανικών μέσων, αλλά απουσιάζει από τα ευρωπαϊκά. Ωστόσο φαίνεται ότι έχει ρίξει λάδι στην φωτιά στο ράλι που πυροδότησε αρχικά ο πληθωρισμός της μετά- Covid περιόδου και στη συνέχεια η  πολιτική του πιο αδύναμου δολαρίου της κυβέρνησης Τραμπ, προς ώθηση των αμερικανικών εξαγωγών, με τους front runners να επικαλούνται την προοπτική της αλλαγής ως κρίσιμο παράγοντα του ράλι.
Οι επιπτώσεις

Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, ο φυσικός χρυσός και μόνον, κατανεμημένος (allocated gold) αναβαθμίστηκε σε περιουσιακό στοιχείο Tier 1 High-Quality Liquid Asset (HQLA). Αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες μπορούν πλέον να τον υπολογίζουν στο 100% της αγοραίας αξίας του για την κάλυψη των κεφαλαιακών τους απαιτήσεων, όπως ακριβώς τα μετρητά και τα κρατικά ομόλογα.

Παράλληλα, καταργείται το "κούρεμα" (Haircut) στον υπολογισμό της αξίας του φυσικού χρυσού (Bullion). Πριν από την αλλαγή, ο χρυσός συχνά υπολογιζόταν με "κούρεμα" 50% ως υποβαθμισμένο συγκριτικά στοιχείο (Tier 3 asset). Με τους νέους κανόνες, η αξία του αναγνωρίζεται πλήρως, μειώνοντας την ανάγκη για πρόσθετα κεφάλαια έναντι των αποθεμάτων χρυσού.

Μαζί με όλα αυτά, μπαίνουν και περιορισμοί στον "χάρτινο χρυσό", των παραγώγων και των μετοχών ETF’s. Οι νέοι κανόνες για τον Δείκτη Καθαρής Σταθερής Χρηματοδότησης (NSFR) επιβάλλουν αυστηρότερες απαιτήσεις για τον μη φυσικό, μη κατανεμημένο-δεσμευμένο χρυσό (unallocated gold). Οι τράπεζες υποχρεούνται να διατηρούν ρευστότητα που καλύπτει το 85% της αξίας των θέσεών τους σε παράγωγα χρυσού, καθιστώντας αυτές τις συναλλαγές πολύ πιο κοστοβόρες.

Οι ρυθμίσεις αυτές ενθαρρύνουν τις τράπεζες να προτιμούν τον φυσικό, δεσμευμένο χρυσό (physical allocated gold) έναντι των παραγώγων ή των ETF’s, προκειμένου να θωρακίσουν τους ισολογισμούς τους χωρίς επιπλέον κόστος. Παράλληλα αυτές οι ρυθμίσεις μειώνουν τον όγκο συναλλαγών σε παράγωγα, ευνοώντας το εμπόριο μεταξύ πραγματικών αγοραστών και αποθαρρύνοντας κερδοσκοπικές κινήσεις, αλλά εκτιμάται ότι αυξάνουν την αξία του φυσικού μετάλλου, έναντι του "χάρτινου χρυσού".

Τα παραπάνω, μεταβάλλουν το καθεστώς για τις τράπεζες που μετέχουν στις αγορές εμπορευμάτων ή συναλλάσσονται με εταιρίες εξόρυξης και εμπόρους χρυσού και τις επενδυτικές τράπεζες και χρηματιστηριακές που εμπλέκονται στις συναλλαγές. Μέχρι τώρα, η κατοχή παραγώγων ή ETF’s ήταν η συμφέρουσα επενδυτική λύση γιατί δεν απαιτούσε τη μεταφορά ή τη φύλαξη των μετάλλων και απάλλασσε από αυτές τις δαπάνες τους traders και όσους συναλλάσσονταν με χρηματοοικονομικά μέσα.

Ο μεγάλος οικονομολόγος John Meynard Keynes είχε χαρακτηρίσει τον κανόνα του χρυσού ως "βαρβαρικό λείψανο"  (Barbarous relic) ακατάλληλο για τις σύγχρονες οικονομίες και οι Κεντρικοί Τραπεζίτες που πολεμούν τον πληθωρισμό, δυσανασχετούν όταν βλέπουν την τιμή του χρυσού, η οποία εκθέτει την αδυναμία των νομισμάτων ή τον πληθωρισμό. Τώρα, αυτή η προοπτική  των αλλαγών φαίνεται να δικαιώνει την προτίμηση των παλαιότερων στο φυσικό μέταλλο.
Η Βασιλεία ΙΙΙ

Αν και το βασικό όνομα παραμένει "Basel III", οι τράπεζες παγκοσμίως ετοιμάζονται ή εφαρμόζουν ήδη τις τελικές τροποποιήσεις (Finalizing Basel III Reforms), οι οποίες είναι τόσο μεγάλες που η αγορά τις ονομάζει Βασιλεία 4 (Basel IV). Άλλοι τις αναφέρουν ως Basel 3.1. Είναι ένας κυκεώνας διαφορετικών νομικών εγγράφων εκατοντάδων σελίδων πάνω σε δυσνόητα θέματα που απαιτεί επιτελεία ειδικών για πλοήγηση…

Επί της ουσίας, εισάγονται αυστηρότεροι περιορισμοί στον τρόπο που οι τράπεζες υπολογίζουν τους κινδύνους τους. (Για παράδειγμα, εισάγεται το "output floor", το οποίο εμποδίζει τις τράπεζες να χρησιμοποιούν τα δικά τους εσωτερικά μοντέλα για να μειώνουν υπερβολικά τις κεφαλαιακές τους απαιτήσεις).

Το 2026 θεωρείται έτος "δοκιμαστικής λειτουργίας" (dry-run) για πολλές τράπεζες, καθώς η εφαρμογή των τελικών κανόνων ξεκίνησε να ισχύει το 2025 στην ΕΕ (με μεταβατικές περιόδους) και το 2027 στο Ηνωμένο Βασίλειο. Η εφαρμογή των κανόνων "Basel 3.1" για τον χρυσό, έχει καθυστερήσει και έχει οριστεί για την 1η Ιανουαρίου 2027, με πλήρη εφαρμογή έως την 1η Ιανουαρίου 2030…

Εδώ όμως αξίζει μία παρένθεση, διότι το Ηνωμένο Βασίλειο και δη η αγορά του Λονδίνου, είναι η μεγαλύτερη αγορά φυσικού χρυσού bullion στον κόσμο, ενώ η αγορά του Σικάγο, είναι η μεγαλύτερη αγορά προϊόντων και παραγώγων αυτών των προϊόντων στον κόσμο.

Στις ΗΠΑ, η εφαρμογή των κανόνων "Basel III Endgame" ξεκίνησε την 1η Ιουλίου 2025, με την πλήρη συμμόρφωση να αναμένεται έως την 1η Ιουλίου 2028.

Η Επιτροπή της Βασιλείας (BCBS) δεν έχει νομοθετική εξουσία, αλλά οι κανόνες της έχουν γίνει το παγκόσμιο πρότυπο για τις τράπεζες σε όλο τον κόσμο, για λόγους συστημικής σταθερότητας και ασφαλείας. Ειδικά μετά την κρίση του 2008, έγινε σαφές ότι η κατάρρευση μιας τράπεζας σε μια χώρα (π.χ. ΗΠΑ) μπορεί να προκαλέσει παγκόσμιο κραχ.

Η κοινή εφαρμογή κανόνων της Βασιλείας, διασφαλίζει ότι όλες οι τράπεζες διεθνώς, έχουν "μαξιλάρια ασφαλείας" και είναι κοινά. Οι άλλοι λόγοι που οι τράπεζες τους εφαρμόζουν πέραν της ασφαλείας, είναι ο ανταγωνισμός των τραπεζών και η εμπιστοσύνη των αγορών.

Bloomberg: Ο ρόλος των Κινέζων κερδοσκόπων στο κραχ σε χρυσό, ασήμι

 Στην ιστορία της αγοράς αργύρου ως πέρσι οι τιμές είχαν ξεπεράσει τα 40 δολάρια η ουγγιά μόνο για λίγες σύντομες περιόδους. Την Παρασκευή, εξαντλημένοι traders παρακολουθούσαν σε κατάσταση σοκ το ασήμι να καταρρέει κατά 30% μέσα σε λιγότερο από 24 ώρες.

Για εβδομάδες, traders από όλο τον κόσμο των μετάλλων περνούσαν τις νύχτες τους κολλημένοι σε οθόνες, καθώς οι τιμές για όλα τα μέταλλα, από τον χρυσό μέχρι τον χαλκό και τον κασσίτερο, φαίνονταν να απελευθερώνονται από τη σοβαρότητα των βασικών στοιχείων προσφοράς και ζήτησης, και να κάνουν ράλι ωθούμενα από ένα κύμα ρευστότητας προερχόμενο από κερδοσκόπους της Κίνας.

Και στη συνέχεια, μέσα σε λίγες ώρες, το ράλι αντιστράφηκε σε ένα από τα δραματικότερα κραχ που έχουν παρατηρηθεί ποτέ στις αγορές εμπορευμάτων. Η πτώση στο ασήμι κατά 26% την Παρασκευή είναι η μεγαλύτερη που έχει καταγραφεί ποτέ, ενώ ο χρυσός υποχώρησε 9% στη χειρότερη ημερησία πτώση εδώ και 10 χρόνια. Οι traders χαλκού ήταν ήδη σε δύσκολη θέση μετά από ένα ξαφνικό ράλι πάνω από τα 14.500 δολάρια ο τόνος, που εξελίχθηκε εξίσου γρήγορα.

"Πρόκειται για ότι πιο τρελό έχω δει στην καριέρα μου", δήλωσε ο Dominik Sperzel, επικεφαλής συναλλαγών στην Heraeus Precious Metals, μια κορυφαία εταιρεία επεξεργασίας χρυσού. "Ο χρυσός είναι σύμβολο σταθερότητας, αλλά οι κινήσεις που πραγματοποίησε δεν δηλώνουν σταθερότητα".

Η αφορμή για το κραχ της Παρασκευής ήταν η είδηση ​​ότι ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ θα διορίσει τον Κέβιν Γουόρς επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Το νέο αυτό οδήγησε σε άνοδο του δολαρίου, ωστόσο  πολλοί προειδοποιούσαν ότι οι αγορές μετάλλων ήταν υπερβολικά επιβαρυμένες και ότι θα ερχόταν μια διόρθωση μετά από εβδομάδες συνεχών αυξήσεων. Η ταχύτητα και η κλίμακα της πτώσης ήταν πάντως εκπληκτικές, ιδίως για μια αγορά τόσο μεγάλη και ρευστή όσο η αγορά χρυσού.

Οι traders μετάλλων στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ εργάζονταν όλο το εικοσιτετράωρο για να μην χάσουν τις ασιατικές συναλλαγές όταν και έλαβαν χώρα οι πιο απότομες κινήσεις. Στο μεγαλύτερο συνέδριο νομισμάτων παγκοσμίως που πραγματοποιήθηκε στη Γερμανία την περασμένη εβδομάδα, στελέχη στέκονταν κοιτάζοντας τα τηλέφωνά τους και παρακολουθούσαν σιωπηλά την εξέλιξη της κρίσης.

"Φρενήρης" και "μη διαπραγματεύσιμη" χαρακτήρισε την αγορά την Παρασκευή η Nicky Shiels, επικεφαλής στρατηγικής μετάλλων στην MKS PAMP SA. Ο Ιανουάριος του 2026, είπε, θα μείνει στην ιστορία ως "ο πιο ασταθής μήνας στην ιστορία των πολύτιμων μετάλλων".
Φρενήρης αγορά

Το ράλι του χρυσού έχει ξεκινήσει εδώ και αρκετά χρόνια καθώς οι κεντρικές τράπεζες συγκέντρωναν χρυσό διαφοροποιώντας τα αποθέματά τους από το δολάριο, και επιταχύνθηκε πέρυσι καθώς οι δυτικοί επενδυτές ενεπλάκησαν στο λεγόμενο στοίχημα υποτίμησης του αμερικανικού νομίσματος.

Ωστόσο, τα κέρδη προσέλαβαν φρενήρη ρυθμό τις τελευταίες εβδομάδες όταν μπήκαν δυναμικά στην αγορά Κινέζοι κερδοσκόποι  - από μεμονωμένους επενδυτές έως μεγάλα μετοχικά κεφάλαια που επενδύουν σε εμπορεύματα - ανεβάζοντας  τα μέταλλα, από τον χαλκό έως το ασήμι, σε νέα ρεκόρ. Όσο αυξάνονταν οι τιμές, ακολούθησαν την τάση οι σύμβουλοι συναλλαγών εμπορευμάτων ενισχύοντας το ράλι.

"Είχαμε εντοπίσει πριν από περίπου 3 ή 4 εβδομάδες ότι η αγορά του χρυσού αντί να βασίζεται στα θεμελιώδη, ακολουθούσε την τάση", δήλωσε ο Jay Hatfield, επικεφαλής επενδύσεων στο hedge fund Infrastructure Capital Advisors. "Ακολουθήσαμε κι εμείς την τάση  περιμένοντας να συμβεί κάτι τέτοιο".

Με τις ανησυχίες για την ανεξαρτησία της Fed και τις γεωπολιτικές αντιπαραθέσεις από τη Βενεζουέλα μέχρι το Ιράν να καταλαμβάνουν τα πρωτοσέλιδα, το ράλι των μετάλλων έγινε σύμβολο της αυξανόμενης δυσπιστίας των επενδυτών προς το αμερικανικό δολάριο. Καθώς η ανοδική δυναμική των μετάλλων προσέλκυε όλο και περισσότερους αγοραστές, ο πυρετός για χρυσό και ασήμι κατέλαβε αγοραστές από την Κίνα μέχρι τη Γερμανία - σε σκηνές που θύμιζαν το 1979-1980, τη μοναδική άλλη φορά στη σύγχρονη ιστορία που οι αγορές έχουν δει τόσο δραματικές διακυμάνσεις στις τιμές.

"Είχαμε εξαντλήσει τα προϊόντα μας σε ορισμένα μεγέθη ράβδων πριν από μερικές βδομάδες και οι άνθρωποι εξακολουθούσαν να αγοράζουν", δήλωσε ο Sperzel της Heraeus, ο οποίος είπε ότι η εταιρεία του λειτουργούσε με τη μέγιστη δυναμικότητα για να προσπαθήσει να καλύψει τη ζήτηση.

Οι κινήσεις των τιμών ήταν πιο δραματικές στο ασήμι, μια σχετικά μικρή αγορά με ετήσια προσφορά αξίας μόλις 98 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε τρέχουσες τιμές, σε σύγκριση με τα 787 δισεκατομμύρια δολάρια του χρυσού.

Την Παρασκευή, το iShares Silver Trust (SLV), το μεγαλύτερο χρηματιστηριακό κεφάλαιο που επενδύει στο ασήμι, κατέγραψε κύκλο εργασιών άνω των 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Έτσι έγινε ένας από τους πιο διαπραγματεύσιμους τίτλους στον πλανήτη, όταν μόλις πριν από λίγους μήνες σπάνια είχε κύκλο εργασιών πάνω από 2 δισ.  δολάρια.

Η δραστηριότητα στα συμβόλαια προαίρεσης, τα οποία έγιναν δημοφιλή στους μεμονωμένους επενδυτές τα τελευταία χρόνια, ήταν εξίσου πυρετώδης.

Τα μεγαλύτερα ETF χρυσού και ασημιού κατέγραψαν ρεκόρ ανοιχτών συμμετοχών και όγκους συναλλαγών σε συμβόλαια προαίρεσης τις τελευταίες εβδομάδες, και ο όγκος των συμβολαίων  προαίρεσης στο SLV ξεπέρασε αυτόν του ETF που παρακολουθεί τον δείκτη τεχνολογικών μετοχών Nasdaq 100.

Το σχόλιο του Τραμπ ότι το αδύναμο δολάριο "τα πήγαινε περίφημα" την Τρίτη το βράδυ πυροδότησε μια τελική φρενίτιδα αγοράς μετάλλων, ωθώντας τις τιμές σε νέα ρεκόρ.

Μέχρι την Πέμπτη, ο χρυσός έφτασε τα 5.595 δολάρια ανά ουγγιά, το ασήμι ξεπέρασε τα 121 δολάρια και ο χαλκός έφτασε τα 14.527,50 δολάρια.

Το πρώτο σημάδι αντιστροφής ήρθε αργότερα μέσα την Πέμπτη όταν άνοιξαν οι αμερικανικές αγορές με άνοδο του δολαρίου και ο χρυσός ξαφνικά βυθίστηκε - υποχωρώντας για ένα διάστημα περισσότερο από 200 δολάρια η ουγγιά σε 10 λεπτά.

Οι τιμές σταθεροποιήθηκαν για λίγο, αλλά στη συνέχεια το Bloomberg και άλλα ειδησεογραφικά πρακτορεία ανέφεραν ότι ο Τραμπ σχεδίαζε να προτείνει τον Γουόρς ως τον επόμενο πρόεδρο της Fed. Ενώ κατά τις πρωινές συναλλαγές της Ασίας ο χρυσός και τα άλλα μέταλλα εξακολουθούσαν να ανεβαίνουν  — και οι Ευρωπαίοι traders με θολά μάτια παρακολουθούσαν έκπληκτοι — αμέσως μετά οι Κινέζοι επενδυτές άρχισαν να παίρνουν τα κέρδη τους. Οι σπόροι του δραματικού κραχ της Παρασκευής είχαν τεθεί.

"Η Κίνα πούλησε και τώρα υποφέρουμε από τις συνέπειες", είπε ο Campbell.

Το τι θα ακολουθήσει τώρα μπορεί επίσης να εξαρτάται από την Κίνα. Οι επενδυτές θα παρακολουθούν στενά την έναρξη των συναλλαγών στη Σαγκάη την Κυριακή το βράδυ, ώρα Νέας Υόρκης, για να δουν εάν θα επανέλθει η κινεζική ζήτηση για μέταλλα μετά το σοκ του sell - off.

Ωστόσο, η πτώση των τιμών αμέσως πριν από το Σεληνιακό Νέο Έτος, που αποτελεί μια παραδοσιακή περίοδο αγορών, μπορεί να προσφέρει ένα σημείο εισόδου αν οι ιδιώτες επενδυτές που έχασαν το ράλι προχωρήσουν σε αγορές.

Στο Shuibei, ένα σημαντικό κέντρο συναλλαγών χρυσού, η πίεση στο ασήμι έχει μειωθεί κάπως, με περισσότερες πωλήσεις παρά αγορές το Σαββατοκύριακο, σύμφωνα με τους traders. Ωστόσο, δεν υπάρχουν σημάδια πωλήσεων πανικού και οι τιμές του ασημιού Shuibei εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με premium σε σχέση με τα συμβόλαια συναλλάγματος, ανέφεραν.

"Ο χρυσός είναι σχετικά ισχυρός. Βλέπω πολλούς αγοραστές  να έρχονται τις τελευταίες δύο ημέρες για να αγοράσουν κοσμήματα και ράβδους πριν από την Σεληνιακή Πρωτοχρονιά", δήλωσε ο Liu Shunmin, επικεφαλής κινδύνου στην εταιρεία συναλλαγών Shenzhen Guoxing Precious Metal Co. "Ενώ για το ασήμι, υπάρχει μια ισχυρή τάση αποχής από την αγορά".

Πηγή: Bloomberg

Έχω αυτό το νόμισμα περίπου 5 χρόνια από τη μπροστινή όψη του ήταν όπως το πήρα. Άρχισε να κάνει πατίνα και από την άλλη πλευρά.... Η οποία είναι τουλάχιστον περίεργη! Το έχω καλά φυλαγμένο από καιρικές συνθήκες!

Ελλάς το μεγαλείο σου!

Ελεγα οτι δεν θα ξαναπατησω το ποδι μου στη ΤΤΕ αλλα το 100αρι και το 5αρι μ'αρεσουν. Οποτε θα ξαναπατησω!!

Φαινεται οτι η ειδηση για την πτωση εφτασε μονο για τις αγορες τους και οχι για τις πωλησεις τους.

Παντως συμβαινει το εξης περιεργο,οταν πριν λιγες μερες πουλαγαν γνωστοι στο ιντερνετ 980-1000 ευρω την λιρα αγοραζαν 930-950 ,τωρα που επεσε ο χρυσος πουλανε 1030 και αγοραζουν 870 σοβαρη διαφορα αγορας πωλησης